Bugetul se ajustează, contul extern nu
Datele publicate azi de INS completează un tablou pe care îl urmărim de câteva luni. Deficitul bugetar a coborât la 2,89% din PIB după opt luni, de la 4,51% în aceeași perioadă din 2025. În aceleași opt luni, deficitul comercial a urcat la 22,44 mld. euro (+1,4%), iar în august importurile au crescut cu 13,7%, mai repede decât exporturile (+11,6%). Deficitul de cont curent a ajuns la 16,29 mld. euro în primele șapte luni, cu 3,7% peste anul trecut.
Mai important decât mărimea deficitului extern este modul în care îl finanțăm. Investițiile străine directe au însumat 1,13 mld. euro în ianuarie–iulie, față de 4,92 mld. euro cu un an în urmă. Ele acoperă acum sub 7% din deficitul de cont curent, față de aproape o treime în 2025. Restul vine din datorie: datoria externă pe termen scurt a crescut cu 9,4% de la începutul anului, iar rezervele valutare acopereau la final de iulie 91,4% din ea, față de 104,4% în decembrie.
Veniturile bugetare au crescut cu 11,4%, cheltuielile cu 4,2%. Ajustarea este reală, dar economia nu și-a mărit încă capacitatea de a produce ceea ce importă. Consolidarea fiscală reduce presiunea, însă nu închide singură dezechilibrul extern; pentru asta avem nevoie de investiții productive, de competitivitate și de cheltuieli publice mai eficiente.
Când gaura externă se acoperă cu datorie, nu cu capital, prețul riscului contează mai mult. Conduita politicii fiscale rămâne principalul factor de risc.
https://lnkd.in/d_USAib5
Datele publicate azi de INS completează un tablou pe care îl urmărim de câteva luni. Deficitul bugetar a coborât la 2,89% din PIB după opt luni, de la 4,51% în aceeași perioadă din 2025. În aceleași opt luni, deficitul comercial a urcat la 22,44 mld. euro (+1,4%), iar în august importurile au crescut cu 13,7%, mai repede decât exporturile (+11,6%). Deficitul de cont curent a ajuns la 16,29 mld. euro în primele șapte luni, cu 3,7% peste anul trecut.
Mai important decât mărimea deficitului extern este modul în care îl finanțăm. Investițiile străine directe au însumat 1,13 mld. euro în ianuarie–iulie, față de 4,92 mld. euro cu un an în urmă. Ele acoperă acum sub 7% din deficitul de cont curent, față de aproape o treime în 2025. Restul vine din datorie: datoria externă pe termen scurt a crescut cu 9,4% de la începutul anului, iar rezervele valutare acopereau la final de iulie 91,4% din ea, față de 104,4% în decembrie.
Veniturile bugetare au crescut cu 11,4%, cheltuielile cu 4,2%. Ajustarea este reală, dar economia nu și-a mărit încă capacitatea de a produce ceea ce importă. Consolidarea fiscală reduce presiunea, însă nu închide singură dezechilibrul extern; pentru asta avem nevoie de investiții productive, de competitivitate și de cheltuieli publice mai eficiente.
Când gaura externă se acoperă cu datorie, nu cu capital, prețul riscului contează mai mult. Conduita politicii fiscale rămâne principalul factor de risc.
https://lnkd.in/d_USAib5
36